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Rien ne vaut une bonne lecture. Dans ma PCthèque , j'ai retrouvé la thèse de Johan GYNARD.
Un excellent travail sur l'importance de la taille de la position ...pour ceux qui ne seraient pas encore convaincus.... La thèse est en anglais mais facile à lire .
Histoire de MoneyManagement : Richard Dennis et les Turtles
En 1984, Dennis Richard , trader réputé,parie avec son ami William Eckhardt qu’il est capable d’enseigner sa méthode de spéculation à des personnes qui n’ont pas forcement des notions financières et que ces dernières feront d’excellents traders. Il fait paraitre une annonce dans le « Wall Street Journal » et enseigne pendant 15 jours à un groupe de jeunes néophytes ses techniques de spéculation. Dennis veut prouver non seulement qu’il est possible d’identifier une méthode rigoureuse pour gagner de l’argent de manière régulière sur les marchés financiers, mais que surtout cette méthode peut être enseignée. Son ami William prétend que les capacités requises pour ce genre d’exploit relèvent bien plus de l’instinct et ne peuvent donc être transmises. Dennis gagne le pari haut la main : dés la première année, la plupart de ses étudiants (appelés les « Turtles ») réalisent des performances hors norme (entre 50 et 100% par an). Et deviennent rapidement des gestionnaires d’exception. On retrouve encore aujourd'hui parmi les meilleurs gestionnaires au monde une bonne vingtaine de Turtles. Quel est donc le secret des Turtles ? Longtemps gardé dans l’ombre (les Turtles avaient une obligation contractuelle de ne jamais le divulguer) on apprend aujourd’hui que le système de Dennis Richard est basé essentiellement sur le Money management : - Interdiction absolue de risquer plus de 2% du capital sur une opération - Quand on gagne on augmente l’exposition. - Quand on perd on la diminue. Le Turtle passait son temps à chercher à répondre à la question « Combien » plutôt que de chercher à savoir quelle action acheter ou quand l’acheter. Le plus important c’est d’abord de ne pas perdre de l’argent, avant de chercher à en gagner.
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"Technical analysis can be defined as the study of past price behavior in an effort to determine patterns and trends that are believed to be predictable of the future. At the core of this school of thought is the assumption that human behavior is repetitive in nature. We all recognize that, although human behavior patterns may have recurrent tendencies, they do not normally express themselves in the same exact, mechanical manner each time. Even with this qualification in mind, technical analysis is capable of providing us with the ability to make price forecasts characterized with an improved probability of outcome. It can help us achieve the "edge" required in our pursuit of long-term consistent success.
Cent fois sur le métier, remettez votre ouvrage. Il n'y a pas de secret, seul le travail paie ! Un des rares points communs entre les traders se situe là : tous ont travaillé et travaillent encore comme des fous.
1) Apprenez les règles Envisageriez-vous de jouer à un jeu de société sans en connaître la règle ? Si oui, l'envisageriez-vous toujours si vous deviez jouer avec de vrais billets de banque, les votres, plutôt qu'avec la monnaie de singe habituellement utilisée pour ce genre de jeu ? Si votre réponse est encore oui, envisageriez-vous de faire une partie de poker, toujours sans connaître les règles, et avec des professionnels du jeu comme adversaires ? Si votre réponse est toujours oui, allez à Las Vegas ou continuez à jouer au Loto. Apprenez les règles de fonctionnement des différents marchés, surtout bien évidemment de ceux sur lesquels vous intervenez. Pour cela, rien ne vaut la lecture des docs officielles telles que les règles de fonctionnement et d'organisation édités par les autorités. Il est impératif de connaître la réglementation et les règles de fonctionnement des marchés. Rien n'est plus déstabilisant que de se trouver en face d'une réservation de cotation sans savoir combien de temps elle doit durer par exemple. On ne compte plus les traders incapables de faire la différence entre les différents types d'ordres !
2) Constituez-vous une "culture" financière Lisez des bouquins sur la bourse et la finance. Une dizaine suffisent !! (je vous donnerai plus tard la liste de mes préférés) Participez aux débats sur les différentes mailings-lists et autres forums, mai stoujours avec un esprit critique. Constituez-vous une culture boursière, financière et économique. Attention : il s'agit d'une culture ("Une définition plus large utilise le terme de culture aussi bien pour décrire les coutumes, les croyances, la langue, les idées, les goûts esthétiques et la connaissance technique que l'organisation de l'environnement total de l'homme, c'est à dire la culture matérielle, les outils, l'habitat et plus généralement tout l'ensemble technologique transmissible régulant les rapports et les comportements d'un groupe social avec l'environnement." Encyclopédie Universalis), donc d'un instrument permettant de comprendre le domaine et destiné à vous servir d'outil. Outil d'analyse et de réflexion sur l'état de l'art et sur vous-même. Et confrontez cette culture à d'autres. Il s'agit d'un travail de longue haleine, mais il n'existe que deux alternatives à cet effort : la médiocrité des rendements ou le mandat de gestion (ce qui n'est pas forcément une mauvaise idée). Revoyez vos cours de probabilités et de statistiques, intéressez-vous à l'histoire de la finance, aussi bien sur le plan théorique que sur les faits. L'histoire des différents cracks par exemple est particulièrement instructive. Ne négligez pas non plus les aspects psychologiques.
3) Remettez-vous en question en permanence. Interrogez-vous sur votre méthode, votre manière d'investir ou de trader et votre profil psychologique. Revenez sur vos réussites et surtout sur vos échecs et analysez-les systèmatiquement. L'histoire d'une position ne se termine pas au moment où vous la débouclez et elle est probablement riche d'enseignements. Pourquoi se priver de ceux-ci ?
Voici un article interessant consacré aux sorties partielles de Dean Hoffmann Using Partial Exits and Position Sizing .
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